Cuando se mira su cartera de seguros de vida en este momento, la conclusión es clara: los fondos euros rinden más que hace dos años, y los ajustes a realizar para 2024 requieren lidiar con parámetros muy diferentes a los de 2022. Entre la descolecta histórica del Livret A, el renacimiento de las SCPI y las nuevas restricciones regulatorias europeas sobre el carbono, las decisiones de inversión se toman sobre bases inéditas.
Seguro de vida y Livret A: un cambio concreto en el ahorro de los franceses
El hecho más destacado de 2024 es la caída del Livret A. La descolecta registrada en mayo de 2024 alcanza un nivel particularmente alto, signo de un movimiento de reallocación significativo. Concretamente, los ahorradores retiran dinero de su libreta regulada para redirigirlo a otros lugares.
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El destino principal de estos flujos es el seguro de vida. La captación en los contratos (fondos euros y multisupports) alcanza niveles que no se habían visto en varios años. El aumento de las tasas de interés ha devuelto atractivo a los fondos euros, cuyos rendimientos habían estado deprimidos durante el período de tasas bajas.
Para aquellos que buscan seguir estos movimientos de mercado a lo largo de las semanas, los análisis publicados en el sitio infos-investisseurs.com permiten cruzar diferentes fuentes antes de tomar una decisión.
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Lo que se observa en el terreno: los ahorradores arbitran entre seguridad y rendimiento real. El Livret A sigue siendo garantizado, pero su tasa ya no sigue la inflación percibida por los hogares. Los contratos de seguro de vida multisupports, por su parte, permiten mezclar entre fondos euros seguros y unidades de cuenta expuestas a los mercados de acciones o bonos. El riesgo aumenta, pero el potencial de rendimiento también.
SCPI en 2024: un nuevo ciclo de inversión inmobiliaria
Las SCPI están atravesando una fase de recomposición desde principios de 2024. Se han lanzado varios nuevos vehículos para aprovechar un contexto muy específico: la caída de los precios del inmobiliario profesional combinada con el aumento de las tasas.
Las nuevas SCPI compran activos depreciados con rendimientos de alquiler más altos. Estas gestiones destacan estrategias oportunistas, ya sea el reposicionamiento de activos existentes, temáticas regionales específicas o sectores concretos como la logística o la salud.
France SCPI habla de un “renacimiento” del mercado en el período 2024-2026. En la práctica, esto significa que las SCPI recientes no tienen patrimonio adquirido a precios altos de los años 2021-2022 en sus carteras. Para un inversor, esto es una ventaja: el precio de la participación refleja el valor actual del mercado, no un historial inflado.
Lo que hay que verificar antes de suscribirse
- La fecha de creación del vehículo: una SCPI lanzada en 2024 compra a precios corregidos, a diferencia de aquellas que aún tienen activos adquiridos en el pico del ciclo
- La estrategia de adquisición mostrada: oportunista en un sector específico (oficinas reconvertidas, comercio de proximidad, salud) o generalista sin un enfoque claro
- Las comisiones de entrada y gestión, que varían considerablemente de un vehículo a otro y afectan el rendimiento neto en los primeros años
- La tasa de ocupación financiera del parque existente, que da una indicación de la capacidad del gestor para encontrar y mantener inquilinos
Los retornos varían en este punto, pero las SCPI temáticas recientes parecen atraer más captación que los vehículos diversificados más antiguos.
Mecanismo de ajuste de carbono europeo: lo que cambia para los mercados financieros
La regulación de carbono europea tiene repercusiones directas en las carteras de inversión en 2024. La Unión Europea implementará en 2026 el mecanismo de ajuste de carbono en las fronteras (CBAM), que impone la compra de certificados de carbono en ciertas importaciones de alta intensidad de carbono (acero, cemento, aluminio, fertilizantes, electricidad).
Para un inversor particular, esto tiene consecuencias directas en varios sectores cotizados. Las empresas europeas ya sometidas al mercado de carbono (ETS) ven aumentar sus costos de cumplimiento, pero el CBAM restablece una forma de equidad con los importadores que, hasta ahora, no pagaban nada.
ETF y fondos de acciones: el enfoque ESG se endurece
Las reglas de trazabilidad y calidad de los créditos de carbono se refuerzan en paralelo. Para los fondos etiquetados como ESG, esto significa una selección más rigurosa de las empresas elegibles. Un ETF etiquetado como “clima” en 2024 no contiene los mismos valores que en 2022.
Los inversores que poseen ETFs sectoriales (industria pesada, energía, materiales) deben verificar si las empresas en cartera están expuestas positiva o negativamente al CBAM. Una empresa europea de acero “verde” podría beneficiarse del mecanismo, mientras que un importador dependiente de proveedores extraeuropeos verá sus márgenes comprimidos.
Acciones, ETF y gestión del riesgo: ajustes concretos para 2024
En los mercados de acciones, el CAC 40 y los índices europeos evolucionan en un contexto de tasas altas pero estabilizadas. La gestión del riesgo pasa por la diversificación entre clases de activos, no por la concentración en un solo índice o sector.
Algunos ajustes que se plantean concretamente:
- Reforzar la parte de bonos (fondos euros, bonos corporativos de grado de inversión) mientras las tasas se mantengan en estos niveles, ya que un futuro ciclo de bajada reduciría los rendimientos disponibles
- Mantener una exposición a acciones a través de ETFs amplios (mundo o Europa) en lugar de apuestas sectoriales demasiado concentradas
- Incluir una parte de SCPI recientes para captar el ciclo inmobiliario bajo, aceptando una liquidez más baja que en un PEA
Dejar su ahorro en un Livret A cuyo tipo se estanca mientras el seguro de vida y los mercados ofrecen alternativas documentadas representa un costo de oportunidad medible. Los datos regulatorios y los históricos de rendimiento son accesibles: cada ajuste gana al ser confrontado con los números antes de cualquier suscripción.