Quando si guarda il proprio portafoglio di assicurazione sulla vita in questo momento, il dato è chiaro: i fondi euro rendono di più rispetto a due anni fa, e le scelte da fare per il 2024 richiedono di confrontarsi con parametri molto diversi da quelli del 2022. Tra il disinvestimento storico del Livret A, il rinnovamento delle SCPI e le nuove normative europee sul carbonio, le decisioni di investimento vengono prese su basi inedite.
Assicurazione sulla vita e Livret A: un cambiamento concreto nel risparmio dei francesi
Il fatto saliente del 2024 è il crollo del Livret A. Il disinvestimento registrato nel mese di maggio 2024 raggiunge un livello particolarmente elevato, segno di un movimento di riallocazione significativo. Concretamente, i risparmiatori ritirano denaro dal loro libretto regolamentato per reindirizzarlo altrove.
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La principale destinazione di questi flussi è l’assicurazione sulla vita. La raccolta sui contratti (fondi euro e multi-supporto) raggiunge livelli che non si vedevano da diversi anni. L’aumento dei tassi obbligazionari ha ridato attrattiva ai fondi euro, i cui rendimenti erano stati depressi durante il periodo di tassi bassi.
Per coloro che cercano di seguire questi movimenti di mercato nel corso delle settimane, le analisi pubblicate sul sito infos-investisseurs.com permettono di incrociare diverse fonti prima di prendere una decisione.
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Ciò che si osserva sul campo: i risparmiatori bilanciano tra sicurezza e rendimento reale. Il Livret A rimane garantito, ma il suo tasso non segue più l’inflazione percepita dalle famiglie. I contratti di assicurazione sulla vita multi-supporto, invece, permettono di mixare tra fondi euro sicuri e unità di conto esposte ai mercati azionari o obbligazionari. Il rischio aumenta, ma anche il potenziale di rendimento.
SCPI nel 2024: un nuovo ciclo di investimento immobiliare
Le SCPI stanno attraversando una fase di ricomposizione dall’inizio del 2024. Sono stati lanciati diversi nuovi veicoli per sfruttare un contesto ben preciso: la diminuzione dei prezzi degli immobili professionali combinata con l’aumento dei tassi.
Le nuove SCPI acquistano attivi sottovalutati con rendimenti locativi più elevati. Queste gestioni mettono in evidenza strategie opportunistiche, sia che si tratti di riposizionamento di attivi esistenti, tematiche regionali mirate o settori specifici come la logistica o la salute.
France SCPI parla di un “rinnovamento” del mercato nel periodo 2024-2026. In pratica, ciò significa che le SCPI recenti non hanno un patrimonio acquistato a prezzi elevati negli anni 2021-2022 nei loro portafogli. Per un investitore, questo è un vantaggio: il prezzo della quota riflette il valore attuale del mercato, non una storia gonfiata.
Cosa verificare prima di sottoscrivere
- La data di creazione del veicolo: una SCPI lanciata nel 2024 acquista a prezzi corretti, a differenza di quelle che detengono ancora attivi acquisiti al culmine del ciclo
- La strategia di acquisizione dichiarata: opportunistica su un settore specifico (uffici riconvertiti, commercio di prossimità, salute) o generalista senza un angolo chiaro
- Le spese di ingresso e di gestione, che variano notevolmente da un veicolo all’altro e gravano sul rendimento netto nei primi anni
- Il tasso di occupazione finanziaria del parco esistente, che fornisce un’indicazione della capacità del gestore di trovare e mantenere inquilini
I ritorni variano su questo punto, ma le SCPI tematiche recenti sembrano attrarre più raccolta rispetto ai veicoli diversificati più vecchi.
Meccanismo di aggiustamento del carbonio europeo: cosa cambia per i mercati finanziari
La regolamentazione sul carbonio europea ha ripercussioni dirette sui portafogli di investimento nel 2024. L’Unione Europea attua nel 2026 il meccanismo di aggiustamento del carbonio alle frontiere (CBAM), che impone l’acquisto di certificati di carbonio su alcune importazioni ad alta intensità di carbonio (acciaio, cemento, alluminio, fertilizzanti, elettricità).
Per un investitore privato, ciò ha conseguenze dirette su diversi settori quotati. Le aziende europee già soggette al mercato del carbonio (ETS) vedono aumentare i loro costi di conformità, ma il CBAM ripristina una forma di equità con gli importatori che, fino ad ora, non pagavano nulla.
ETF e fondi azionari: l’angolo ESG si inasprisce
Le regole di tracciabilità e qualità dei crediti di carbonio si rafforzano parallelamente. Per i fondi contrassegnati come ESG, ciò significa una selezione più severa delle aziende ammissibili. Un ETF etichettato “clima” nel 2024 non contiene gli stessi valori di nel 2022.
Gli investitori che detengono ETF settoriali (industria pesante, energia, materiali) devono verificare se le aziende in portafoglio sono esposte positivamente o negativamente al CBAM. Un’azienda europea di acciaio “verde” potrebbe beneficiare del meccanismo, mentre un importatore dipendente da fornitori extra-europei vedrà i suoi margini compressi.
Azioni, ETF e gestione del rischio: scelte concrete per il 2024
Sui mercati azionari, il CAC 40 e gli indici europei si muovono in un contesto di tassi elevati ma stabilizzati. La gestione del rischio passa attraverso la diversificazione tra classi di attivi, non attraverso la concentrazione su un solo indice o un solo settore.
Alcune scelte che si pongono concretamente:
- Rafforzare la parte obbligazionaria (fondi euro, obbligazioni societarie investment grade) finché i tassi rimangono a questi livelli, poiché un futuro ciclo di ribasso ridurrebbe i rendimenti disponibili
- Mantenere un’esposizione azionaria tramite ETF ampi (mondo o Europa) piuttosto che scommesse settoriali troppo concentrate
- Integrare una quota di SCPI recenti per cogliere il ciclo immobiliare basso, accettando una liquidità più bassa rispetto a un PEA
Lasciare il proprio risparmio su un Livret A il cui tasso ristagna mentre l’assicurazione sulla vita e i mercati offrono alternative documentate rappresenta un costo opportunità misurabile. I dati normativi e gli storici di rendimento sono accessibili: ogni scelta guadagna a essere confrontata con i numeri prima di qualsiasi sottoscrizione.